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投行觀點匯總法國興業銀行：歐元兌美元有空頭回補的空間，但上行空間有限

法國興業銀行研究部門討論了歐元兌美元的前景，并認為短期內空頭回補引發的上行空間仍然有限。歐元廉價有充分的理由(低增長、負利率)，而美元昂貴同樣有充分的理由(高利率和高增長)。盡管兩國集團貨幣被鎖定在適當的位置，但兩國央行官員正在確保，2008年危機的重演被推遲，并對全球資產價格的支撐大于對全球增長的支撐。這將在適當的時候結束，但就目前而言，使用負利率貨幣買入(略)高收益貨幣將繼續獲得利息收益。

全球都在做多美元。外匯市場目前全線做多美元，而潛在的波動性讓市場顯得異常平靜。投機者囤積了自2016年以來最大的歐元空頭頭寸，這表明空頭回補迫在眉睫，但反彈幅度有限。澳元和瑞郎已達到更具結構性的空頭水平，但頭寸更為穩定。因此，確定一個由頭寸驅動的反彈時機更具挑戰性，但當它發生時，應該更有意義。

荷蘭合作銀行的分析師預計，加央行將在4月24日周三的利率決議上維持1.75%的政策利率不變，這與機構調查的21位分析師的一致預期一致。CAD OIS暗示，本次會議幾乎沒有加息或降息的可能，到今年年底降息25個基點的可能性只有20%左右。

盡管上次會議采取了更為謹慎的基調，但加息的大門依然敞開。我們仍然認為，加央行在本輪周期內將無法再次加息，相反，我們預計加央行將在2020年第二季度降息，本次會議將同時發布一份新的貨幣政策報告(MPR)，我們預計該報告將下調增長預測。

澳大利亞國民銀行的分析師指出，美元兌日元交投在110.5至112.85的區間內，短期存在上行風險，而中期至年末存在下行風險，該機構預計，美元兌日元的年中目標價在113附近，年底目標價位108附近。

美元兌日元將繼續在很大程度上受到風險情緒和美國10年期國債的影響，在全球經濟前景向好的情況下將推升收益率基準水平，預計美國10年期國債未來數月的交易區間將在2.30-2.60%。短期來看美日還有上行空間，但在年內晚些時候，當美元出現疲弱跡象時，美元兌日元則很有可能再去測試108附近支撐位。